方向看对了，为什么还是没赚钱？

到期时，用两步算#

第一步，算每单位内在价值。

Call：现价高于行权价的部分；Put：行权价高于现价的部分。小于 0 时按 0 算。

第二步，减去每单位买入权利金。

每单位简化盈亏 = 每单位到期内在价值 − 每单位权利金。

本文暂不计算手续费、税费、滑点、乘数和数量，只为讲清“要扣成本”。真实整笔盈亏还要把这些项目补齐。

再看三个结果#

仍用行权价 10 元、权利金 2 元的 Call 教学纸条：

• 到期现价 9 元：内在价值 0 元，简化盈亏 −2 元。
• 到期现价 11 元：内在价值 1 元，简化盈亏 −1 元。
• 到期现价 12 元：内在价值 2 元，简化盈亏 0 元。

所以，苹果只涨过行权价还不够；到期内在价值还要覆盖已经付出的权利金，才达到这个简化口径下的盈亏平衡。

三句话记住本篇#

方向看对，只说明标的价格往预想方向走了。

买方到期盈亏还要扣掉买期权付出的权利金。

本文是每单位、不计费的教学简化，不能直接当成账户盈亏。

延伸阅读#

• OIC：Understanding Profit and Loss Graphs

10 元、2 元、9 元、11 元和 12 元均为教学假设，不是真实行情。本文仅供科普，不构成投资建议。